继我国央行宣布降息后，上周欧洲央行、英国、瑞士、捷克、丹麦央行均宣布降息，英国央行甚至降息150个基点。抵御金融危机必须全球联手，看来在降息这点上是一致的。

　　投资者对于境内降息之类利好，更多是考察是否不对称降息导致银行业利润减少，而新宣布的刚好相反，贷款利率降幅低于存款，明显增加了银行的存贷差收入。而英国的息口为1955年以来最低水平，美联储已宣布降息50个基点至1％，也是自2003年6月以来的最低利率水平。美联储主席伯南克意犹未尽，暗示已经做好降息至“零利率”的准备。

　　在全球央行此起彼伏宣布降息、全球息口处于历史低水平之时，会带来什么？持续的降息将直接打击美国数额甚巨的货币市场基金，略高于零的联邦基准利率“挤出”了货币市场基金所剩余无几的收益，基金将面临大幅赎回，对于我国的货币市场基金影响也类似。同时受到打击的还有证券公司，手续费收益入不敷出，利润主要来自保证金存贷差收入，在低息时代利润大降。

　　我们更不能忘记，美国次贷危机的重要根源之一，就是911事件发生后的持续降息，资金成本太低，为过度消费和资产泡沫的产生奠定基础。因此，全球范围的降息，在努力解决经济衰退难题的同时，也为未来的通货膨胀埋下伏笔。

　　短期内全球在货币政策上的一致，会有一定的利好效果，但在其他方面，例如保护区域内的制造业、减少财政支出等方面，则未必能与区域外形成合力，反而具有排他性。例如，我国的内需中相当部分是依靠投资拉动的，包括房地产投资。目前境内的房地产存货数量甚巨，现在又多了已出售房地产甩卖压力。香港特别行政区的福利政策一向很好，但新形势下开源节流，当局正在调查，如果港人在内地有私宅，就不能在香港享受公房福利，造成不少港人谋求在境内套现房地产。而全球多个地方都有刺激内需、增加本地人就业机会的需要，强国会通过提高关税、影响他国货币汇率等手段来设置进口壁垒等手段，推动本国的出口，如此，都将大大抵消联手降息的积极效应。（古禅）