今年8月份就完成了10亿元人民币基金募集的红杉资本，或许应该感到庆幸，因为接下来迅速放大的金融海啸，让全球的LP（有限合伙人）及出资人的恐惧超过贪婪。对于VC们而言，募集新基金不再是轻而易举的事情。

　　“整个9月我都在美国和一些基金接触，筹备第二期基金，但到现在还没有一家完全敲定的。”10月中旬，一家去年刚刚进入中国的外资基金负责人说，“美国现在基本拆不到资金，主要是一些中东的出资人比较有兴趣。”

　　国内的情况也类似。10月份，本土VC达晨创投正在进行5亿元新一期基金的募集，最初有1～2倍的超额认购，不过目前看来，募集进度和额度方面都要受到影响。

　　清科集团的数据显示，三季度中外创投机构新募20支基金，共募集资金4.92亿美元，环比数量减少了一半，募资额下降了83.7％；同比数量增加了7支，但融资额减少了62.8％.

　　逆势增长

　　虽然形势不容乐观，但在刚刚过去的三季度，VC的投资仍然保持了难得的逆势增长。

　　“我们今年已经投了6个项目，年底前还会投资2～3个。”10月中旬，青云创投总裁叶东透露。在当前的环境下，该机构的这种投资节奏实属少见。据了解，青云创投主要运作中国环境基金，进行清洁环保早期项目的投资，已投资的项目包括江西塞维（LDK）和东江环保（8230.HK）等。“清洁技术市场，在传统能源短缺的未来，发展潜力巨大，受经济周期和金融危机的影响比较小。”叶东说。

　　有政府背景的上海创业投资管理公司，主要进行一些高科技领域的天使投资和早期项目的培育工作，然后通过并购退出，其总裁陈爱国告诉记者，虽然今年至今还没有实际的投资项目，但基金本身的项目调研节奏并没有放缓：“越是早期项目，越不容易受到影响。”

　　一位外资基金经理分析，虽然传统TMT领域中的IT投资项目近年来下降幅度较大，但是由于互联网应用长期来说潜力仍然巨大，因此TMT领域的投资仍然会占VC的较大比例。

　　“还有一个原因，过去两年VC热潮中，基金经历了一段募集高潮，创投机构积聚了大量资本，现在也到了项目投资的时候。”该基金经理表示，基金募集完成后，由于有周期和回报的要求，一般会用2～3年完成前期项目投资，因此2007年以来新募集的基金，虽然投资策略会变得谨慎，但项目投放本身也有一定压力。来自中国风险投资研究院的数据显示，2008年上半年，国内共有72家VC募集到了533.18亿的资金。

　　釜底抽薪

　　不过，如同釜底抽薪般，资金来源的日益困